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美联储加息!中国香港加息!下一个是中国内地吗?

* 来源 :http://www.lenuki69.com * 作者 : * 发表时间 : 2017-10-15 09:14 * 浏览 :

  时间周四凌晨2:00,美联储如期进行2017年首次加息。随后中国央行果断“出击”,在16日上午时段全线上调公开市场逆回购中标利率及MLF操作利率。业内分析人士认为,此举其实为变相“加息”,不过央行随后否认。可以预见,在推进加息的过程中,美联储对全球市场的影响会逐步深化,对国内各市场的影响将层层递进。

  时间周四凌晨2:00,美联储宣布将联邦基金利率从去年末以来的0.5%-0.75%调升到了0.75%-1%,加息25个基点。

  中国央行在周四公布200亿元的7天期逆回购操作中标利率2.45%,此前为2.35%;200亿元的14天期逆回购操作中标利率2.6%,此前为2.5%;400亿元的28天期逆回购操作中标利率2.75%,此前为2.65%。

  此外,央行周四进行3030亿元MLF操作。其中,6个月期MLF操作利率3.05%,较前次上调10个基点。1年期MLF操作利率3.20%,较前次上调10个基点。市场普遍将中国央行的这一举动解释为变相“加息”。不过央行却对此进行了否认。

  针对利率上调,央行表示,今天央行逆回购和MLF操作合计投放3830亿元资金,但中标利率仍上行了10BP,主要反映了近期国内外影响市场资金供求因素的变化。

  央行表示,除国内因素外,考虑到美联储加息导致美国国债收益率带动全球收益率曲线上移。这样,国内基本面与海外因素传导效应叠加,市场利率已迅速有了反应,而中标利率跟着市场利率走也是正常的。如果二者利差越来越大,就会出现套利空间和不公平,市场定价也会扭曲。基于对国内基本面变化和美联储加息的判断,市场机构对中标利率进一步上行已有较强预期。

  央行重申,中标利率上行并不是加息。在我国当前的货币政策框架下,“加息”指的是存贷款基准利率的上调,带有较强的主动调控意图。而中标利率上行是在资金供求影响下随行就市的表现,主要是由市场决定的。

  人民币兑美元中间价报6.8862,大幅调升253个点或0.37%,创1月18日以来最大调升幅度。在岸人民币兑美元升0.22%,创2月16日来最大涨幅。

  离岸人民币(CNH)兑美元在美联储公布利率决策后大涨近400点,创两个月来最大涨幅。美联储加息之后,3月、4月份中国的人民币汇率或将面临更大的贬值压力。自2014年年中以来,中国已耗费近四分之一的外汇储备来防止人民币的跌势失控,官员还采取了资金流向海外的措施。

  渣打银行资深经济学家颜色认为中国政策不太可能会偏离去年12月中央经济工作会议设定的“保持人民币汇率在合理均衡水平上的基本稳定”这一指导方针。因此,虽然央行近期仍会保持甚至升级资本项目管制,因此预计资本流出压力会在可控范围内,外汇市场会逐步企稳。人民币对美元汇率将短期内会在6.9左右到7左右震荡,今年中期随着美联储再次加息或将突破7.0,但是大幅贬值的可能性几乎不存在。

  虽然认为,加息使得美元走强,会加大中国资本流出,从而利空中国股市。但今天中国A股开盘上涨,以飘红的姿态回应了美联储加息。上证综指上午收盘上涨0.66%,报3263.08;深证成指上涨0.52%,报10597.89;创业板指上涨0.28%,报1963.27。

  九州证券的分析报告认为,美联储这次加息,对中国股市只会是中性影响,除非美联储对未来的加息径进行大幅的调整,现在来看,美元短期内上涨动力有限,人民币汇率不会大幅走弱。

  九州证券全球首席经济学家邓海清表示,美联储加息影响中国股市主要有两条径。

  一是加息使得美元走强,加大中国资本流出,导致中国股市下跌,“但是现在情况不是这样,美元短期内上涨动力有限,人民币汇率不会大幅走弱。”

  二是加息会对美国经济产生负面影响,进而影响到全球,从而使得中美股市下跌。“这主要是一种直观上的感觉,事实上,这个径并不会导致中国股市下跌。”

  除了股市,房地产市场目前正处在避险资金的追逐期,房子和以人民币计价的黄金,几乎成了国内投资者在避险资产配置中,唯一可以信任的资产,但由于房子更容易形成中国效应,价格涨跌并不受到国际同类市场的,容易被迅速拉高,但仅仅由信贷持续支撑的楼市,对美联储加息的反馈虽然滞后,但并非。

  美联储加息必然会给中国造成外溢效应:一是中国是否会跟着加息,步入加息周期?二是人民币是否会承压贬值,进而引发资本流出?二者至少必居其一。方正证券首席经济学家任泽平认为中选择:结构性加息 + 稳汇率。(1)经济L型下周期复苏的结构性加息。全面加息既不必要,也不存在稳固的基础。结构性加息是更优的选择,且有必要。(2)人民币汇率2017年不会再像过去两年一样大幅贬值。

  据渣打预计,美联储3月加息之后,中国央行很有可能会在3月底把货币市场利率上调10个基点。

  美联储16日凌晨2点宣布加息25个基点后,受制于联系汇率,中国香港特区金管局16日早晨7点上调基准利率25个基点,至1.25%。

  这是九年来香港金管局第二次上调基本利率,也是金管局自去年12月中以来再次调整基本利率。去年12月17日,继美联储加息后,香港金管局便紧跟美联储步伐宣布加息25个基点。16日凌晨美联储宣布加息后首个跟进加息的地区。

  有分析师认为,尽管3月的点阵图显示美联储比前几年有了更强的加息信心与决心,但2018年的加息径预期并没有调整,长期联邦基金利率中值也没有超过3%,并没有给市场出加息的信号。

  如下图所示,美联储加息后,港币兑美元汇率迅速上调近30个点。香港恒生指数开盘上涨1.3%,报24101.98点。

  至于美联储加息对香港的影响,香港金管局总裁陈德霖表示,香港利率将随着美国利率走高,别低估加息的影响。很难估计美联储的加息速度。他还表示,需要时间观察香港房地产市场。港元外流是意料之中,并不担心。

  瑞信发表报告认为,受制于联系汇率,美国加息势必影响香港,令消费及投资活动放缓,但根据过往三次经验,美国的加息周期对香港的影响不一。瑞信表示,目前市民的供楼负担能力转强,银行体系结余高企,加上银行信贷质素改善兼资本充足,认为此次美国加息周期对香港的影响不会太激烈。

  瑞信还认为,香港的按揭利率普遍以最优惠利率挂钩的按息封顶,认为银行短期内不会上调最优惠利率,认为楼市的风险在于楼价创新高,及供应增加的问题。

  另外,在美联储加息后,韩国副财长Choi表示,市场普遍预料到美联储会在3月份加息。韩国将继续市场,韩元和其他地区货币都已经在FOMC决议声明之后走强,必要时将采取措施来稳定市场。韩国将努力把美联储加息行动所造成的负面影响最小化。