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南下“北水”的秘密:详解内地港股类基金持仓

* 来源 :http://www.lenuki69.com * 作者 : * 发表时间 : 2018-02-01 19:45 * 浏览 :

  摘要:沪港深类基金最大持仓为制造业和金融股,重仓的前三板块是大金融、信息技术、非日用消费品。而QDII更偏好金融板块的大盘蓝筹,重仓的前板块是金融、能源、信息技术、非日用消费品。

  陆港两地互联互通机制开通以后,内地资金大规模涌入港股,成为支撑港股屡创历史新高的关键驱动力。

  据中信证券(600030,股吧),截至目前,港股通累计净买入近8000亿港币,若考虑持股市值上涨,实际持有港股市值已近万亿。南向交易占整个港股市场的交易稳定在7-8%左右。同时,沪港深通类基金数量随之增加到183只。

  不过,内地布局港股的机构投资者披露数据并不完整。中信证券分析师杨灵修、秦培景尝试估算了“北水”的持仓情况:

  公募基金发行提速,北水南下意愿大升。截止 2018 年 1 月 25 日,沪港深通类基金(内 地)统计口径下已有 183 只公募产品。从发行节奏上看,2017 年 Q4 开始大大提速,其中 12 月发行 13 只(+225%),2018 年 1 月(拟)发行 25 只(+733%),远超历史同期水平。

  据 2017 年中 报和三季报基金资产总值排名,前五名分别是东方红资管、前海开源基金、嘉实基金、富国 基金、景顺长城基金。2017 年年据公布后,广发基金代替景顺长城基金,位列第五。

  从各类资产占基金总值比重看,股票投资稳定在七成左右,其中 A 股、H 股占比各半。 依据 2017 年中报、三季报、年据,基金占比小幅下降,股票占比小幅上升,其他各类 资产占比有小幅波动,但整体稳定。

  分行业看,按照基金披露口径,制造业占据分行业投资市值的 70%以上,金融业其次。 但由于披露数据并不完整,根据部分产品公布数据推演整体基金持仓情况并不科学,通常采 用前十大重仓股作为样本空间进行分析。

  2017 年中报、三季报、年报各基金重仓股持股市值排名前十的个股信息如下表。对比 Q2、Q3 报告,保险行业中国财险、新华保险(601336,股吧)Q3 跌出前 10,瑞声科技、安踏体育入围;对 比 Q3、Q4,汽车行业吉利汽车、广汽集团(601238,股吧)Q4 跌出前 10,保险行业新华保险、中国太平、 中国太保(601601,股吧)入围前 10。腾讯控股在三次报告中获基金持股市值、持股机构数量均稳居第一。

  我们以所有基金前十大重仓股作为样本空间,统计一级行业各板块持股市值,基金重仓 的前三板块分别是金融、信息技术、非日常生活消费品。其中金融、医疗保健、工业在 Q4 获持仓比重提升较快,信息技术稳步提升,电信业务、公用事业占比较大幅度减少。

  按所有基金前十大重仓股作为样本空间,统计二级行业各板块获基金持股市值如下。

  中国 QDII 统计口径 28 只基金产品,基金资产总值排名前 5 名管理人分别为: 易方达基金、银华基金(博客,微博)、华夏基金、富国基金(博客,微博)、汇添富基金,各个管理人排名、规模较为固 定。

  从各类资产占基金总值比重看,股票投资占比稳定上升,银行存款和其他资产占比逐步 下降,基金占比 Q3 有所提升、Q4 回落。

  2017 年中报、三季报、年报各基金重仓股持股市值排名前十的个股信息如下表。与沪 港深通类基金不同,QDII 更加偏好金融板块大盘蓝筹股票,且投资风格稳健,2017Q2、Q3、 Q4 持股市值前十名公司没有变化。沪港深通类基金中偏好的腾讯控股仅排第 8-10 名。

  以所有基金前十大重仓股作为样本空间,统计一级行业各板块持股市值,基金重仓的前 四大板块分别是金融、能源、信息技术、非日常生活消费品。其中金融为重仓重点。以所有 基金前十大重仓股作为样本空间,统计二级行业各板块持股市值如下。